La inflación en México retomará una tendencia ascendente a partir de agosto y podría cerrar 2026 en un nivel de 4.2 por ciento, de acuerdo con las proyecciones de Banamex, institución que atribuyó este comportamiento a diversos factores económicos y climáticos, entre ellos los efectos de los aranceles sobre las mercancías, el aumento en los costos laborales, el encarecimiento de productos agropecuarios y las consecuencias del fenómeno climatológico conocido como El Niño.
El banco explicó en su Reporte Económico Diario que, después de la moderación registrada durante el segundo trimestre y la desaceleración prevista para el tercero, los precios comenzarán a reflejar nuevas presiones que modificarán la trayectoria observada durante la primera mitad del año. Los analistas estimaron que la inflación general concluirá diciembre en 4.2 por ciento, mientras que la inflación subyacente cerrará en 4.1 por ciento, niveles superiores a los registrados en meses recientes.
Banamex señaló que la inflación de mercancías, especialmente la correspondiente a productos no alimenticios, permanecerá en niveles relativamente bajos durante buena parte del año gracias a la apreciación del tipo de cambio y a la menor presión de la actividad económica. Sin embargo, esos factores perderán fuerza conforme avance el último trimestre, situación que provocará un ligero incremento en este componente, el cual finalizaría 2026 en 3.9 por ciento, cifra que aún se ubicaría por debajo de su promedio histórico.
Entre los principales riesgos que podrían impulsar un mayor crecimiento de los precios, el banco identificó el impacto de los aranceles una vez que las empresas agoten los inventarios acumulados, además de un posible traslado más amplio del incremento al salario mínimo hacia el resto de los salarios, circunstancia que dificultaría una reducción más acelerada de la inflación en el sector servicios y mantendría presiones sobre los costos para empresas y consumidores.
En contraste, los especialistas también contemplaron factores que podrían limitar el aumento de la inflación en México, como una desaceleración económica más marcada de la prevista o un efecto más favorable de la apreciación del peso sobre el costo de las mercancías importadas. Ambos escenarios contribuirían a reducir parte de las presiones inflacionarias que actualmente observan los mercados y permitirían una evolución más moderada de los precios durante los últimos meses del año.
Respecto a la inflación de servicios, Banamex indicó que este componente continúa por encima de su promedio histórico debido a las presiones acumuladas en costos laborales, aunque una generación de empleo más moderada y una menor demanda podrían contener parcialmente ese comportamiento. Bajo este escenario, el banco proyectó que la inflación de servicios cerrará diciembre en 4.4 por ciento, mientras que la inflación no subyacente alcanzará 4.6 por ciento impulsada principalmente por una baja base de comparación anual.